餐飲企業上市應注意什么問題?

一、中國餐飲企業上市的現狀

    截至2007年底，我國上市公司總數達到1550家，滬深兩市股票市場總市值已達32.71萬億元，2007年全年境內證券市場籌資達7728億元。截至目前，國內餐飲企業上市的有1997年4月在深圳證交所上市的西安飲食、2004年7月于上海證交所上市的河北福成五豐食品股份有限公司、2007年11月20日全聚德在深交所中小企業板上市，錦江國際、福記食品、上海領先3家企業是在香港上市，2007年3月，中國第五大快餐連鎖公司味千（中國）成功登陸香港主板，成為國內第一家境外上市的餐飲連鎖公司，此外還有香港及中國大陸經營連鎖快餐的大快活集團及大家樂集團連鎖速食餐飲，中國餐飲企業上市屈指可數，10家左右，占整個上市公司0。005%，中國有數萬家大大小小的餐飲企業，2006年度，中國重點餐飲企業營業額同比增長24.4%，發展迅速。而其中，企業營業額超過10億元的共有20家，商務部最新公?的數據證實，2007年我國人均餐飲消費支出預計將達到915元，餐飲業市場運行將繼續以17%左右的速度增長，全年零售額可望達到12100億。為什么餐飲企業上市如此之少呢？

   首先餐飲企業一般注重品牌發展，缺乏資本市場的意識。資本市場過去重視高科技、高成長性產業，對餐飲業門檻較低、科技含量低、勞動力比較密集的餐飲業，風險資本投入熱情不高，從業者對融資的意識比較淡漠，餐飲企業主缺乏對資本市場的學習和了解，上市動機不強烈。

    其次，餐飲企業都存在“規模小，收入少，利潤少，凈資產少”等問題，餐飲業的現金流大，但難沉淀形成優質資產，財務硬指標不符合上市的法定條件和要求。“多數企業的財務指標無法達到A股上市融資的要求。”

  　最后，餐飲企業大都是民營企業，政府和金融機構對國有企業支持力度大，政府掌握大量資源幫國企重組上市，餐飲企業還面臨財務規范管理不到位、高素質人才缺乏，政府和金融機構支持力度小，民營餐飲企業缺核心競爭力，公司治理結構存在問題，餐飲行業靠“滾雪球”式自我發展模式，創新不足，掌握資源少，很難跨入上市門檻。

   近幾年來，隨著股權分置改革完成，我國資本市場發展迅速，市場規模明顯擴大，資本市場與國民經濟的關聯度不斷增強；上市公司結構顯著改善，投資者數量快速增加，資本市場逐漸成為全社會重要的財富管理平臺，喚起了餐飲企業家上市熱情，真功夫、鄉村基、迪歐咖啡、兩岸咖啡、巴貝拉等餐飲連鎖企業也陸續拿到了風險投資，總額達上億美元。美味珍、小肥羊、俏江南、譚魚頭、麗華快餐、大娘水餃、重慶德莊、小天鵝等多家餐飲企業均已啟動上市計劃，除了搭建融資平臺外，主要想變“民營”為“公眾公司”，擴大品牌影響力，改善公司治理結構，提高市場競爭力。深圳創業板即將推出，激發了餐飲企業上市沖動，業內人士分析預測，計劃在今明兩年赴香港或海外市場上市的國內餐飲企業將有數十家。

二、餐飲企業上市應注意什么問題?

　餐飲企業上市是一個系統工程，餐飲企業在資本市場上才剛剛起步，中國已進入資本時代，誰先進入資本市場誰就容易取得市場先機，餐飲企業可以在資本市場長袖善舞，獨領風騷，對餐飲企業上市應注意三方面問題：

首先，餐飲企業要明確上市的目標、意義，初步確定上市地點。

   餐飲企業上市不僅籌集了發展所需要的資金，獲得了快速發展，透過市場的力量推動和遵守上市規則,加快企業改革,而且促進了企業治理結構的完善和經營機制的轉換。上市前引進戰略性投資者,為企業提供資金和國際發展機會，上市后，可得到一個長期的融資渠道，改善企業財務狀況,提高企業借貸能力，為公司的股票確定了價值,股票成為可支付的手段，從而使企業有更多的融資渠道,大大增強企業投融資能力，餐飲企業上市廣告效應明顯提高，極大提升企業形象,提高公司的知名度、認知度，幫助企業進入國際市場，拓展市場的廣度和深度，擦亮國際品牌。有助于激勵機制的使用,吸引并留住關鍵人才,成為上市公司,意味著市場及政府證券機構及至社會對公司的認同和承認。初步確定是在滬市、深市、香港還是在美國、英國等海外資本市場上市。

    其次自我評估是否符合上市條件，是否符合主板、創業板及中小企業板等法定要求？是否有設計股票投資的題材故事？

根據我國《公司法》的規定，股份有限公司申請其股票上市必須符合下列條件：

　　1、股票經國務院證券管理部門批準已向社會公開發行；

　　2、公司股本總額不少于人民幣5000萬元；

　　3、開業時間在三年以上，最近三年連續盈利；原國有企業依法改建而設立的，其主要發起人為國有大中型企業的，可連續計算；

　　4、持有股票面值達人民幣1000元以上的股東人數不少于1000人，向社會公開發行的股份達公司股份總數的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會公開發行股份的比例為15%以上；

　　5、公司在最近三年內無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；

　　滿足上述條件可向國務院證券管理審核部門及交易所申請上市。

　　香港資本市場主板上市條件和要求

　　盈利要求：過往三年合計5,000萬港元盈利（最近一年須達2,000萬港元，之前兩年合計須達3,000萬港元）

　　營業紀錄：須具備三年業務紀錄

　　最低市值：上市時市值須達2億港元

　　最低公眾持股量：發行人已發行股本總額的25%。就上市時的預期市值超過100億港元的發行人而言，聯交所可接受15%至25%之間的較低百分比。

　　•上述的最低公眾持股量規定在任何時候均須符合股東人數：于上市時最少須有300名股東

　　香港資本市場創業板上市條件和要求：盈利要求：并無盈利或其它財務標準要求

　　營業紀錄：兩年活躍業務紀錄，若符合以下條件的新申請人，此項要求可減至12個月：

　　最低市值無特定要求，但新申請人上市時市值實際上不能少于4,600萬港元

　　企業是否具備高成長性、是否具有強有力的管理團隊、品牌是否深入人心、是否強大的客戶基礎、市場行銷網絡是否健全、是否具有低成本、科技含量及規模效益、核心競爭力等等股票投資的題材故事？

　　最后、選擇好的中介機構及找投融資顧問幫忙。

　　餐飲企業缺少上市的經驗，又不懂上市有關法律條例和情況及相關知識，兼忙于本身的業務，宜找顧問扮演統籌角色，幫忙找保薦人、會計師、律師等。餐飲企業要學習研究上市流程、成本費用，如企業香港上市流程大體如下：

　　（一）、全面收集、調研企業真實信息資料。財務、技術、產品、市場、管理層、人力資源、商業計劃書等相關情況。

　　（二）企業董事會通過決定上市決議。（如選擇香港創業板、香港主板、大陸A股資本市場等等）

　　（三）企業上市若進行資產重組。

　　（四）、尋找策略性投資者。

　　（五）、選擇保薦人。

　　（六）、選擇內地及香港律師，出具法律意見書。

　　（七）、選擇國際會計師，編制符合國際會計準則的財務報表，以符合上市要求。

　　（八）、組織包銷商。

　　（九）、選聘估價師：不動產估值、招股說明書、盈利預測。

　　（十）、選聘推銷企業形象的公關顧問。

　　（十一）、送香港聯交所預審。

　　（十二）報中國證監會備案并出具“無異議函”。

　　（十三）、香港聯交所完成聆迅。

　　（十四）、獲上市批準，招股文件定稿。

　　（十五）、印刷有關文件，路演，確定發行價格，承銷協議，上市流通。

　　當然實際操作比這要復雜得多。

　　蔡律  2008年2月29日

　（　供《連鎖與特許》雜志專稿）

　　蔡律簡介：1987年畢業于湖北師范學院政治系，留校任系團總支書記兼政治輔導員；2000年，《今日重慶》財經記者。2004年6月，任忠縣人民政府顧問、《魅力忠縣》執行總編，出版著作4部，其中《破譯市場營銷的密碼》優秀暢銷書第三名，發表文章250多篇。近年來，撰文《牽手香港資本領袖，打造渝中資本半島》、《關于制訂渝港民間融資中介促進條例》、《關于打造建立西部區域性資本市場政策性建議》、《忠縣招商十六條》受到社會各界及決策層廣泛重視和注意。2007年8月22日,中國西部投融資服務有限公司蔡律的《搶抓城鄉統籌發展機遇，加快重慶打造西部金融中心的對策建議》獲“重慶市統籌城鄉綜合配套改革試驗區全球問計求策”一等獎，并受到重慶市委、市政府的隆重表彰。蔡律榮獲2007度重慶十佳網絡知識分子。現任中國西部(香港)投融資服務有限公司董事，渝港滬[重慶]金融協作商會籌備辦公室主任。重慶琦典紡織品有限公司監事會主席。現正協助三家企業上市及創辦村鎮銀行。